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CMAN 2018

时间:2020-06-06  作者:
菲南沙赛拉斯证券(FSS)预测,Chememan公司(CMAN)将于2018-20年间实现年均盈利成长44%的目标。首先,公司计画于2019年将石灰的年度产能从2017年的79万9,350公吨,拉升到101万1,050公司公吨。该目标的实现,意味着公司将成为全球十大石灰生产业者之一。
其他利多因素还包括,CMAN毛利率的提升。再加上石灰出口国际市场的价格高于泰国国内市场的水準,促使公司加大外销业绩。此外,公司目前高达70%的成本均为固定支出,有利于管理层有效控制各项支出。
CMAN于今年3月21日正式在泰股大盘挂牌交易。是今年迄今为止,在泰股大盘挂牌交易的首个企业,位居工业类股名下。注册资本为9亿6,000万泰铢,划分为等量股份,面值1铢。IPO发行2亿4,000万股,相当于25%的控股率,每股售价3.84铢。
CMAN始建于2003年3月,是一家石化企业,现为亚洲地区领先的石灰、以及衍生产品的生产业者。产品主要分为三大类,分别为石灰砂浆、石灰氢化物和矿物石灰石。两个工厂均位于北标府,一个工厂选址在罗勇。
公司产品即使用Chememan品牌,客户群比较广泛,包括精密金属、造纸、榨糖、生质塑化、钢铁製造、石化、农业、建材、玻璃製造和废水处理等产业。
CMAN 2017年盈利1亿957.9万铢,每股盈余0.16铢。纯利比1年前的1亿5,412.5万铢,走低4454.6万铢,年降28.9%。EBITDA达3亿3,189万铢。
FSS预测,CMAN 2018年的收入将达23亿100万铢,年比看涨3.88%。销售成本估达13亿6,900万铢。毛利为9亿3,200万铢,折合40.5%的毛利率,高于2017年的37.93%。管销支出将达6亿6,700万铢,未计利息、纳税、折旧及摊销前(EBITDA)获利上看4亿2,600万铢。
FSS评估,公司今年的盈利将达2亿2,900万铢,每股盈余0.24铢,年比看涨56.56%。全年每股有望分红0.09铢,折合2.36%的股息回报率。截止到今年底,公司的债资比将达0.34倍,资产报酬率估达7.25%,股东权益报酬率将达12.93%。
FSS分析,CMAN的投资优势在于,公司是泰国唯一拥有石灰生产厂、以及矿山的企业。其产品主要供应工业客户,领域广泛。涉及国际市场,石灰的年均需求增长率为2-3%。公司的生产以高效能着称,特别是烧窑可以使用煤炭作为燃料,促使其成本低于同行业者。
迄今为止,CMAN的股价折合39.95倍的本益比,市值累积到43亿7,760万铢。
FSS将其目标价评估为6.1铢,股价未来具有较高的上攻空间。
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